最近一个月，最痛苦的人群一定是股民和基民。因为股市和基金在2月19日之后一路狂跌，其趋势简直是“奔流到海不复回”。其惨状，可以说是“高堂明镜悲白发，朝如青丝暮成雪”。愤怒的股民和基民，一边痛骂股评专家，一边大量回撤资金。

教人理财是非常费力不讨好的事情。如果你帮别人赚钱了，别人不会给你分红；但是别人如果亏钱了，脏水都泼到你身上。作为一名研究新政治经济学、博弈论和契约理论的学院派经济学者，我以前从不公开谈论投资理财。尽管从很多年前开始，只要我在外面讲座，听众必定会询问投资理财的相关问题。

 

从去年下半年开始，基于自己从贫困中挣扎出来的经历，以及对当前贫富两极分化的担忧，我开始倡导“财商教育”。财商教育，不是让穷人一夜暴富，而是让穷人拥有正确的财富观念，获得适当的财产性收入（我戏称为“睡后收入”）。我在“看理想”的节目《不完美世界的博弈：契约经济学35讲》中，专门有一节分析“穷人为什么穷，富人为什么富”，答案是“穷人靠劳动挣钱，富人以钱生钱”。

 

今年开始，我在B站录制了几期节目，前面三期属于“财商教育”系列。第一期解释“穷人为什么穷”，第二期告诉大家基本的投资理财策略，第三期告诉大家如何从政治经济学角度把握宏观大势。我个人认为，第二期最重要，它是我的经验之谈。感谢合作方，这几期视频取得了很好的效果。我在B站的粉丝数量超过12万，第4期的播放次数超过了51万。

 

但是，也有少数观众表示了郁闷。比如，有人说，因为看了我的视频，所以买了基金，结果亏了20%。说实话，这种“锅”我可背不了。如果一个人认真看了我的视频的话，他应该能看到下面两段话：

 

1、如果你有博弈论的思维，那么你就会这样推理：等疫情好转了，大家都看到了这个形势，大家都去买新能源汽车和白酒的股票或基金，那么这类股票或基金的价格就会水涨船高。从经济学原理上讲，如果一样商品价格已经很高了，那么它的上涨空间可能就很少，带给你的收益率就很低，甚至可能会亏本。

 

2、如果从博弈论的角度来分析国际政治经济格局时，我们应该这么推测：随着疫苗在世界各国的不断推广，新冠疫情会逐步被控制，各国的生产会逐步恢复。这意味着中国经济的相对增速可能会下降，至少2021年下半年很可能如此。这是经济方面的博弈，政治方面的国际博弈就比较复杂了，我只能说形势波诡云谲，不容乐观。另一方面，由于各国央行都在加印钞票，大量放水，必然助推通货膨胀。如果经济的相对增速下降，股市可能下挫，此时如果将大量资金配置在股市和基金上，我认为是有一定风险的。那怎么办呢？投资理财的关键是风险配置，因此你要想办法对冲风险，而且比别人早一点布局。一般来说，股市和债市是负相关的：股市好，债市就不好；股市不好，债市就好。如果股市和债市都不好，那么黄金和住房就是相对保值物。

 

如果你看完上面两段话，在对比股市下挫、基金下跌、债市回升，你就会惊讶地发现：聂老师对今年的情况明确提出了警示，而且预测很快就应验了。这两段话就出自第二期B站视频，标题是《投资必备的三层思维是什么？》。我不是预言家，但可以立此存照。

 

那么，究竟应该如何看待今年股市和基金的跌跌不休呢？我会在之后的节目里解释。投资有风险，入行需谨慎。